大模型浪潮席卷之下，具身智能被视作AI落地物理世界的“最后一公里”，也是承载新质生产力的核心未来赛道。行业融资热度持续走高，近几年成立的不少创业企业快速成长为细分独角兽，但场景落地悖论、高速扩张下组织挑战等现实难题，成为全行业绕不开的考验。

近期，由《中国企业家》主办的“2026《中国企业家》未来之星年会”在广州举行。金鼎资本创始合伙人刘扬受邀担任圆桌论坛主理人，以《具身智能——从炫技到生产力》为主题，对话人形机器人平台、通用场景机器人、高自由度灵巧手三大赛道头部企业创始人：加速进化CEO程昊、智平方联合创始人张鹏、灵心巧手联合创始人郏筱佑，围绕行业热点、落地路径、组织管理、长期生存底线四大核心议题深度碰撞。

作为拥有上百家合作上市公司的金鼎资本，始终以资本+经营管理的赋能视角观察硬科技赛道。此前，金鼎资本已经在具身智能赛道投资了星动纪元、星海图、睿尔曼、灵猴机器人、戴盟机器人等行业领军企业，圆桌论坛的加速进化是金鼎Portfolio中非常重要的独角兽。此次对话，展现了金鼎资本对具身智能赛道的全链条产业洞察、企业筛选标准与长期布局逻辑，拆解行业褪去概念噱头、走向真实生产力的核心路径。而从“经营管理”的视角看，行业企业估值、团队规模高速膨胀，创始人缺乏专业经营指导，仅靠独自试错极易出现组织管理失衡。依托十二年产业服务经验，金鼎资本以科创企业专属经营教练的角色，多维度陪跑赋能，补齐创始人管理短板，让组织发展匹配业务扩张，实现技术与商业协同发展。

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资本之争

适度的资本关注是催化剂，但企业终要回归商业本质

1）核心观点

当前赛道融资火热、企业估值快速抬升，市场普遍担忧资本过热风险，三位创始人形成共识：新兴产业需要适度的资本关注会加速人才、资金、供应链集聚，但估值只是阶段性结果，绝非企业发展目标。

加速进化程昊：本轮具身智能浪潮对标互联网、移动互联网发展周期，投融资的热度聚集具备正向价值。

互联网泡沫出清后，具备产品力与商业模式的企业脱颖而出；当前赛道体量天花板极高，现阶段估值水平远未达到九十年代互联网泡沫峰值，企业核心重心应放在产品打磨与商业化闭环，不必过度纠结短期估值波动。公司上半年出货量同比增长700%，始终以平台化、规模化落地为核心目标。

加速进化CEO  程昊

智平方张鹏：资本是开拓型行业发展的必要条件，但企业不能将估值作为终极追求。

融资资金本质是企业储备粮草，核心用途是搭建团队、打通商业闭环、创造真实生产力价值。企业创始人需保持心态稳定，坚守“机器人赋能各行业提效”的长期初心，避免被短期估值扰乱发展路线。

智平方联合创始人  张鹏

灵心巧手郏筱佑：估值飙升是鞭策而非终点。

资本涌入会吸引更多人才入场、助推研发投入，但赛道后续必然面临估值降温。浪潮退去后，唯有深度扎根B端、完成真实场景交付的企业才能站稳脚跟；灵巧手当前月产能4000台，占据国内高自由度灵巧手80%市场份额，全部依靠真实科研、工业订单支撑发展。

灵心巧手联合创始人  郏筱佑

02）金鼎资本行业洞察——融资之后，考验企业的资金使用效率

资本集聚带来融资效率提升，但快速到账的资金极易造成企业粗放式投入、盲目扩张。行业当下最大风险并非估值本身，而是企业无法把资金投入刀刃，脱离真实产业价值，单纯依靠Demo、概念讲故事。行业未来不可避免会进入洗牌周期。能够穿越周期的企业，一定是能够充分提升企业的资金使用效率，利用有限的资源将技术、产品、商业化三者螺旋迭代的玩家，这也是金鼎资本布局具身智能赛道的核心筛选标准。

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落地之争

三条路线，同一个答案

行业普遍存在核心矛盾：场景落地需要海量真实数据，而海量数据又依赖规模化场景落地，形成“先有鸡还是先有蛋”的悖论。三家独角兽基于自身产品定位走出完全不同的落地路径，但底层逻辑高度统一——必须同步打通商业闭环与数据闭环。

01）加速进化：人形机器人开发者平台路线，复刻PC早期发展周期

程昊提出，人形机器人产业发展路径对标早期个人计算机：计算机最初仅应用于教育、科研场景，伴随GUI、互联网普及逐步渗透办公、家庭。公司推出K1入门级、T2旗舰级两大具身开发平台，现阶段聚焦科研、教育、赛事、租赁展演四大可快速形成商业闭环的场景。研发资金重点投入填平当下技术与未来1-5年落地场景之间的技术鸿沟，先搭建行业基础设施，再等待通用场景成熟。

02）智平方：工业+服务半结构化场景攻坚路线，以生产力价值为核心

张鹏坚持优先落地可规模化的半结构化场景（工业产线、机场服务、新零售）。目前机器人已落地全球头部液晶面板、生物医药生产线，全国一线机场及50个新零售点位。核心逻辑：工业、服务场景可快速产生持续营收，同时真实物理场景持续产出高质量数据，反向迭代VLA模型、硬件本体与供应链，避免无价值的数据堆砌，拒绝只为演示打造定制化非标方案。

03）灵心巧手：灵巧手核心零部件路线，工业营收反哺长期研发

郏筱佑主张布局三大核心场景：高校科研院所、整机机器人企业、工业精密制造。科研场景产出算法数据，工业场景提供稳定现金流，双向循环反哺技术迭代。公司落地清华、北大、斯坦福、MIT及美的、华为、富士康等头部客户，自建无人工厂实现“机器人生产机器人”，远期目标将机器人生产成本压缩至原料与电力成本区间；家庭服务场景短期难度高，将循序渐进从简单家电操控功能逐步迭代完善。

04）金鼎资本深度观察：场景的支持与打磨是具身智能发展的必要元素

全场景通用人形机器人短期无法实现，行业将长期处于“分场景专项优化、逐步泛化”的阶段。金鼎资本拥有100家以上的上市公司合作客户，这些公司在供应链和应用场景上可以为具身行业赋能，迫切希望和具身智能的头部企业开展技术对接。金鼎资本愿意为更多的已投企业开展深度赋能，在产业对接和供应链上下游的资源匹配上提供更多支持。

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组织之争

3岁企业、百亿估值，管理水准如何匹配？

在场的三家企业均成立于2023年，短短三年团队规模数十倍扩张，估值达到数十亿至30亿美金级别，容易出现“3岁企业、百亿估值”的组织矛盾：人才密度稀释、管理半径扩大、技术团队与商业化团队目标其实存在着隐忧。三位创始人分享各自组织建设方法论。

加速进化程昊：技术团队+互联网软件团队融合，标准化动态目标管理

团队由清华双足人形实验室师兄弟与字节、飞书大厂软件工程团队构成，沿用互联网成熟组织管理体系：招聘优先匹配创业价值观，技术能力次之；摒弃固定年度KPI，采用高频动态目标对齐，设置挑战性考核；建立清晰激励与末位淘汰机制，全员保持持续创业心态。

智平方张鹏：统一长期目标，鼓励方法创新，全员快速学习迭代

企业核心目标、长期发展路径全员统一，但允许研发、产品团队在实现方法上自主创新。行业无成熟标准化技术路线，模型、硬件研发均需自主试错；伴随公司从十余人扩张至四五百人，搭建专业化采购、生产、市场职能体系，要求员工跟随技术浪潮持续学习，无法适配快速变化的人员将自然淘汰。

灵心巧手郏筱佑：00后创业者的轻量化管理：使命驱动+技术立身+结果导向

团队从四五十人扩张至六七百人，面临人才稀释、沟通效率下降问题，三大应对策略：以“打造机器猫口袋、灵巧手创造万物”的使命统一全员认知；核心骨干均来自全球顶尖高校与互联网大厂，依靠技术内驱力自发加班研发；一切以工业供应链落地、量产交付结果为评判标准，真实业务战绩替代传统团建管理。

金鼎资本创始合伙人  刘扬

金鼎资本组织洞察：从创业者到企业家，都需要配备顶级的管理教练

每一位顶级运动员的身后，都站着一位专业顶级教练，依靠系统化指导规避训练误区、精准修正动作短板。但放眼企业家群体，绝大多数创始人一路走来只能依靠自主摸索、反复试错，甚至不断“撞南墙”换取成长经验，全程缺少一位适配企业发展阶段的专业管理教练。

十二年来，金鼎资本致力于帮助中国企业家拥抱先进生产力，搭建起系统化企业家成长赋能体系，为创业者订制专属的经营管理教练方案，从企业文化塑造、组织架构搭建、绩效激励设计、人才梯队搭建、经营目标拆解等维度深度陪跑赋能，补齐创始人经营管理能力短板。依托成熟体系减少盲目试错，推动组织建设速度匹配企业估值与业务扩张节奏，实现技术创新与商业落地双向协同、长效发展。

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生存之争

活下来的企业，哪些红线不能踩

创始人分享创业核心磨难与绝对不能触碰的行业“死地”。

加速进化程昊：前车之鉴，拒绝只做产品不做商业化

第一次创业的时候，曾因长期不做商业化，账上仅剩10万濒临倒闭；倒逼快速上线商业功能后当月实现百万营收、稳定盈利。本次创业深刻认知：企业最大危机是仅依靠融资输血，无法完成技术、产品、商业一体化闭环。纯技术研发、忽视商业化的企业，在资本下行周期会直接出局。

智平方张鹏：两大红线——盲目扩张赛道、投入无持续产出的项目

企业切忌为追逐热点盲目拓宽赛道，分散研发与资金资源；拒绝为单次演示、单点客户定制投入大量资源，优先布局可复制、可持续产生营收与数据的项目，杜绝无长期价值的短期Demo投入。

灵心巧手郏筱佑：两大核心底线，不讲故事、不牺牲品控

第一，不能为融资讲故事偏离产品本质，所有研发投入最终要落地真实场景；第二，量产阶段绝不牺牲产品品控换取交付速度，灵巧手口碑依靠长期积累，一次质量事故将彻底摧毁行业信任，宁可延迟交付也不流出不合格产品。

金鼎资本刘扬：韧性是企业家成功的核心特质

《中国企业家》副总编辑何伊凡在活动交流时表示，中国企业家最核心的成功要素是韧性。对此我们深刻认同，行业竞争大浪淘沙，最终实现突围的企业，不一定拥有最顶尖的先发技术优势，往往是坚持得更久、存续周期更长、全程可控失误更少的玩家。对于身处具身智能赛道的创业者而言，在行业周期起落、商业化攻坚、组织扩张的多重考验下，强大的长期韧性，是企业穿越周期、守住生存基本盘的关键底气。

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终局寄语

逆行守心，一场穿越周期的修行

对话尾声，嘉宾各推荐一本书传递行业长期发展理念，金鼎资本刘扬同步给到资本视角的寄语：

加速进化程昊推荐《三体》：宏大宇宙观帮助预判技术、产品、社会的长期迭代路径，为长期研发规划提供宏观视角。

智平方张鹏推荐《马斯克自传》：企业家需拥有极致清晰的长期目标，同时具备死磕落地、持续攻坚的韧性。

灵心巧手郏筱佑推荐《人类群星闪耀时》：产业发展由关键节点的正确决策决定，创业者要抓住技术商业化的核心窗口期。

金鼎资本刘扬推荐《茅台大博弈》：当下行业融资火热，但未来周期下行不可避免，资本与企业都要做周期里的逆行者。

结语

具身智能是新质生产力核心载体，长期具备万亿级市场空间对标计算机、智能手机、智能汽车三大颠覆性产业，人形机器人与具身技术将全面重构工业制造、服务业生产模式，是上市公司产业转型、打造第二曲线的核心赛道，与金鼎服务传统产业的定位高度契合。

金鼎资本将持续贯彻“资本+经营”的业务模式，为我们的合作伙伴提供资本的同时，也能够从企业的经营管理上深度赋能。